亚洲国家在遭受了长达7个月金融风暴的摧残蹂躏之后，于1998年新春虎年以来终于迎来了大地回暖的春天：马来西亚、菲律宾、南韩与泰国等国的道琼指数全都上涨了15%到20%；马元、菲律宾披索、韩元与泰铢等国的汇价也都呈现强劲的反弹势头。然而，金融风暴带来的后遗症尚未消失，金融风暴给亚洲人心灵中投下的创弥巨痛还深深地留在痛苦的记忆中，历久长新，挥之不去，以致经济学家们不能不仍对亚洲经济前景抱持消极的看法，并向下修正1998年及未来数年亚洲各国的经济增长预测：印尼1998年经济可能会出现5%的负增长，而在1月份时专家还预测印尼1998年经济增长率为零。原在1月份预测南韩经济增长率为1.2%，现在有人已将其向下修正为负增长2.9%。将新加坡的经济增长预测从原先的5%到7%削减到2.5%到4.5%之间，泰国经济从原来的零到负%之间修正为负3%到负3.5%。
由此，全球经济增长预测值也需要重新订，由4﹒1%向下修正为3﹒5%。经济学家甚至预测日本1998年经济会呈现衰退。过去两个月中，经济学家对中国、香港、台湾等亚洲经济最健康国家的发展也不表乐观。经济学家克利斯表示，亚洲国内消费与固定投资“与人们所预期的相差太多”，出口也非常疲弱。一些经济学家原本认为贬值的币值最终将会使亚洲外销有急速增长的机会，但是目前仅有的效果却是对输入需求的下降。
短期而言，越来越多迹象表明，亚洲的主要危机来自极为疲弱的日本经济。日本的经济增长脚步正急剧减缓，对期待用出口复苏经济的亚洲国家来说，这只是一厢情愿。过去一些时日，国基会施以总额超过1千亿美元的纾困经援，对处在深重灾难的亚洲国家来说证明只是杯水车薪。国基会为亚洲各国经济困境开具的“药方”，不但没能有效根治亚洲经济的千疮百孔，还因为受援国经济的沉苛不起而颇遭世人微词，有人甚至指责国基会的纾困方案是导致亚洲更大金融风暴的元凶。如今，亚洲各国的“伤风感冒”时好时坏，市场上的利空消息常常伴随.极为脆弱而惶恐的心理状态，亚洲经济随时有转趋恶化的态势。
人们更把懮虑的目光投射在印尼身上。印尼盾汇价自1998年1月急速下挫，已酿成亚洲第三波金融风暴。世界人士极为担心，印尼政治经济情况可能再度恶化，成为未来亚洲第四波金融风暴的风源。然而，世界对印尼政经情势恶化的担心，是否可能被铤而走险的印尼当局视作重新与国基会讨价还价的筹码？国基会的50项经改方案与印尼宪法的冲突，又是否会被印尼当局用来当作与国基会重组改革方案的理由？平心而论，国基会的改革方案确实使印尼很为难，如真的执行50项改革措施，印尼的局势可能急剧恶化，出现更大的政治和社会乱象。
如果国基会因为印尼政府与他的争拗而改变贷款初衷，印尼经济也将无可避免地持续恶化，重蹈以往危机之复辙。由于社会动乱已蔓延全国，事态的严峻性随时可能引发流血政变。在印尼国内，越来越多的人认为，苏哈托处理金融危机严重失当，在如此恶劣环境下，仍胆大妄为纵容子女何亲属以权谋私，与当年菲律宾已故总统马科斯的所作所为如同一辙。部分印尼人已仿傚当年菲律宾人，身穿象征“人民力量”的黄衣，声援反对派，又在手腕上系上白丝带，象征渴求变革。印尼人说，我们不想上街游行，但若情况持续恶化，我们别无选择。印尼人民正在聚集起推翻苏哈托政权的革命力量。
亚洲金融风暴最初只限于泰国、印尼、马来西亚和菲律宾，这些国家经济增长减缓，货币大幅贬值，银行和企业纷纷倒闭。由于它们的经济规模不大，对全球的影响毕竟有限。然而，当印尼政经情势持续恶化，私人企业无法偿还外债，他们在美国、日本、欧洲和韩国的债权银行可能遭致破产，进而触发这些国家的股汇崩跌，最后瘟疫般地祸延到整个世界市场。这是世界真正灾难的来临！
笔者认为，亚洲金融风暴在东南亚及东亚一些国家里已渐行渐远，在改革和重建经济家园中，新一波的增长热潮正在展现。然而，世界的事物是复杂多变的，也是相互联系的，亚洲各国并非铁板一块而处于发展的同一层面。短期来看，未来亚洲或国际政治经济上的任何动向，都可能再一次剧烈地、非理性地在亚洲各国反映出来。亚洲金融风暴是否能够平息，亚洲经济是否能走出谷底，从而走上坡路，亚洲是否将再度崛起，在很大程度上已不是亚洲某一个国家、也不是亚洲地区所能操控。它将端赖亚洲地区内改革的进程；美国经济是否会在短期内通货收缩；日本经济是否会越变越坏；人民币是否贬值以及中国抵御金融风暴的能力和决心，从而免于成为人们担心的“亚洲最后倒塌的一块骨牌”。更重要的是，印尼作为可能再度掀起亚洲第四波金融风暴的风源地，是否会与国基会在谅解的基础上，进行富有成效的国内经济改革，从而摆脱积弱和困境。老迈的新任第七任总统苏哈托及其新任内阁是否有足够的政治智慧，引领正处在水深火热之中的印尼人民重拾康庄大道，从而避免一场在世界上属人口众多的大国发生社会动乱甚至流血政变的可能。
亚洲金融危机已经过去了吗？如何看待亚洲经济前景？为什么说亚洲经济的复苏有赖于中美日？中国是亚洲金融风暴的最后一块骨牌吗？为什么说人民币暂不会、也不应贬值？当亚洲金融风暴还没结束，要对亚洲未来的前景作出展望和预测是困难的，也是不现实的。然而，作为太多人关心的重大问题，也作为本书的一个重要有机部分，作者有责任作出哪怕是十分粗略的分析和探讨，以飨读者。通过这一分析，作者至少希望能让读者开阔思考的空间。
亚洲经济前景存分岐
对亚洲整体的前景的看法存在严重分歧：有人认为印尼的联系汇率制如告失败，将对其他亚洲经济产生压力；也有人看好亚洲前景，例如GAM基金公司董事艾克即表示，亚洲股市底部已经出现，最坏的时刻已经过去，经济改革脚步将对亚洲股市有所助益。
较为看好亚洲经济的观点
在美国，投资人已有持续增加对亚洲股票基金投资的迹象，显示美国投资人对亚洲股市的信心正在回升。据美国AMG公司的统计，美国投资人在1998年年第一周（至1月7日止）出现净卖超1亿4千6百万美元的亚洲基金之后，以后的五周内都出现了连续买超的现象。其中，增加最多的一周是至2月4日止的1亿6千4百万美元，最低的是至1998年1月28日止的一周2千4百万美元买超，合计五周共计买超3亿6千6百万美元。但至2月18日止的最新一周呈现1亿4千万美元的卖超。
近来，包括一些著名基金经理人也都纷纷宣布买进亚洲股票，例如约翰.坦伯顿于1998年1月初表示开始买进南韩股票，大型证券公司TrowePrice也于2月中旬宣布，其亚洲基金的投资规模正在扩大之中。原因是，部分亚洲股市年初以来表现甚佳，如南韩股市年初以来涨幅高达35%，促使一些投资人资金向亚洲的迅速回流。
美国知名基金管理公司邓普顿（Templeton）认为，人们如果因为亚洲区域的新兴市场目前面对困境而纷纷转向持有现金，这样的做法就大错特错了。根据墨西哥的经验，亚洲区域市场可能在二三年内复苏，目前正是趁低吸购的最好良机。其中，泰国预料将领先回升，之后是菲律宾、印尼，然后才是马来西亚。
有“新兴教父”之称的基金经理人麦朴思表示，虽然亚洲股市在近半年多来出现了急泻、甚至崩盘的股灾，亚洲股市仍然是目前全球最值得投资的地区。负责管理150亿美元的富兰克林坦伯顿新兴市场基金的麦朴思于最近还表示，在外国大型投资机构纷纷重回亚洲股市投资的趋势下，短期内亚洲股市有进一步大涨的可能。
他告诉记者，许多公司相信将在1998年注销盈利增长，因此情况不会改善。不过，不少重组计划已在进行中，本区域能复苏得多快，将取决于这些重组计划的进展如何。“如果某些国家拒绝承认他们面对的问题，依旧不接受援助和劝告，那么重组计划将需要更长时间。马来西亚正处于这种令人担懮的情况之中。”
他说，目前泰国股市的市值之低已到了非常荒谬的价格，这也是我们身为基金经理最感高兴的，因为当情况非常糟糕时，正是我们能在未来三四年里获得最佳回报的时刻。”泰国已在整顿，包括更换政府和宪法，以迈向复苏的道路。同时，它也认真面对问题，关闭了50多家金融机构。泰铢汇率的显着下跌使该国的出口在未来几年将出现蓬勃的增长。
除了泰国之外，下一个预料将出现回升的市场是菲律宾。“菲律宾曾经有开放经济的记录，其政治环境也比亚洲其他国家来得好。紧接着可能是印尼，它积极地采用国际货币基金的配套，该国也不遗余力地改革银行业和房地产市场，我相信这样的决定是相当明智的。”最后出现回升的才轮到马来西亚。“很遗憾，马哈蒂尔较早时所发表的言论吓走了一些投资者，因此马来西亚可能需要较长时间才能复苏。”
新加坡是一个“安全避风港”，这要归功于新国当局在金融管理体制上所做的一切努力，也是区域其他国家所应学习的榜样。“如果这些国家采用和新加坡一样的管理体系，以及对银行实行严格的安全措施，该区域银行业将变得更加理想。”
他认为，投资人士目前的策略应是进场低吸股票，原因是股价已非常低残。“但是，别期望在一年半载内就取得回报，而是需要四五年的时间。最不明智的是在现阶段保留大量现金。”他认为，现在决不是世界末日，反而是趁低吸购股票的良机。英国著名投资家罗富齐表示，逆市投资者的奥秘在于，当发生大跌市时入市吸纳。然而，最勇不可挡的相反理论是，投资者也应避免过早入市吸纳，否则仍有被跌市拖累的可能。外国投资者目前伺机在亚洲市场趁低吸纳，所懮虑的正是跌市会否持续。虽然亚洲经济危机恶化及亚太区股市及货币汇价仍在大幅波动，但一些策略分析家已放眼长线，认为目前正是90年代最佳的入市机会。
美国大资美林证券最近也发布看好亚洲股市的分析报告。该报告指出，亚洲股市在汇价与股价双双重挫之后，已出现严重超跌现象，资产价值已呈“低廉”水准，亚洲股市已经看多，建议投资人“买进”。
拥有易利信、ABB公司、绅宝汽车公司的瑞典投资人公司（Investor）董事长巴尼维克接受日本经济新闻访问时强调指出，亚洲的经济基础条件强劲，在因应现今危机而作出变革后，亚洲新兴国家将比现在更为强大。他对亚洲未来的经济增长深具信心，并指出，利用亚洲货币的下跌、股市的下滑低价购并亚洲的策略性企业，目前正是大好时机，而他正计划强化其在亚洲的投资策略。
德国宝马汽车公司（BMW）公司最近也指出，短期而言，金融人士看坏亚洲经济，但产业界考虑的是长期策略，认为亚洲经济将继续增长。据悉，宝马汽车公司对于投资亚洲表示积极。在美国也不乏企业认为，亚洲货币的下跌为进军亚洲开辟了良机。除了可口可乐公司宣布计划增加在中国、南韩的据点之外，奇异电子公司也有意扩大对亚洲的投资。可口可乐公司计划在今后两年间在中国200个地方设立销售点，在南韩则扩大投资以促使装瓶工厂现代化。
为强化在新兴增长市场小额金融业务，美国花旗银行收购泰国第七大银行---曼谷第一都市银行的事宜正在紧锣密鼓的洽谈之中。与此同时，美国汽车业对投资南韩也颇感兴趣。南韩大宇集团发表声明指出，该公司已和美国通用汽车公司签订了建立策略结盟，合作生产与销售汽车的意向书。
不少美国企业有意收购亚洲公司以发展亚洲业务。有关收购协议需时数月才能达成。所以，商界不能在目前再抱观望态度，当股市跌至谷底才安排收购恐怕已经太迟。
世界银行负责亚洲太平洋事务的副行长塞韦里诺1998年3月10日说，亚洲各国已经克服金融危机，开始恢复稳定，虽然这种稳定是脆弱的。塞韦里诺说：“如果问我们亚洲现处在这次危机的什么位置上，那么我想说，正在稳定时期的起点。”塞韦里诺认为，亚洲股市在过去6个星期内已“有一点”改善，不过他警告说，股市的回升是“非常脆弱的”。
根据美国银行的分析，多数东南亚国家货币严重超贬，半年内将逐步反弹回升。目前，许多亚洲国家如泰国和南韩的利率水准都达到了历史高峰。一旦当这些国家的利率开始下降，宽松的货币政策将是经济复苏的契机。在亚洲各国中可能以泰国复苏的脚步最快。
美国银行研究部门的报告指出，亚洲金融危机对于亚洲各国的影响程度不同，目前许多国家的利率水准都处在历史高位，泰国3个月银行拆款利率约24﹒5%，南韩约21﹒5%，印尼约32﹒7%，未来可能逐步下滑。目前要推测究竟这些国家的经济何时能复苏可能太早，观察的重点是这些国家的利率何时开始下滑。由于泰国爆发金融危机的时间最早，预估泰国复苏的脚步会先于南韩，南韩又先于印尼。
