在对一些心理实验结果和市场异象研究基础之上，一些经济学家发展了行为金融学。与传统金融学不同，行为金融学将投资者从理性人的天使地位还原为动物人的现实状态，将人类所固有的心理偏好应用于对人们投资判断、决策的分析之中，研究人们对理性人行为的偏离，从而形成对人真实行为的认识。
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心理学的发展为人们探讨心理因素对人行为的影响奠定了理论基础。因此，也有文献将心理学行为主义学派（Behaviorism）的兴起作为行为金融学的理论起源。1913年，行为主义的创始人沃斯顿（John Waston）发表了论文《一个行为主义者眼中的心理学》（Psychology as the Behaviorist View It），提出心理学研究能直接观察并能客观测量到的刺激和反应，强调用严格的实验方法来研究心理，从而为利用心理实验揭示投资者行为奠定了理论基础。
此后的斯洛维奇、凯尼曼和托夫尔斯基在此领域做了大量开拓性的研究，在他们的著作中可以找到许多行为金融的理论。
20.2000年，两人又挑战资产组合理论，提出了行为组合理论。
瑞典皇家科学院将2002年度诺贝尔经济学奖授予美国普林斯顿大学的丹尼尔·凯尼曼和美国乔治·梅森大学的弗农·史密斯（Vernon L。Smith），以表彰他们在结合经济学和心理学理论来研究人们的决策行为方面所做出的贡献。从而使行为金融学得到世人更多的关注，并表明行为金融学已经步入主流经济学的行列。
