金融危机对中国的影响似乎没那么惨重！在全球经济出现负增长的时候，中国经济增长目标锁定在8%的高位增速，彰显了中国经济基本面的稳健发展以及中国有能力和有实力应对世界经济金融灾难。
中国政府极有远见地及时把中国2009年及以后的发展基调定位为“保增长，扩内需，调结构”。而且为了落实执行这个经济基调，中国政府采取了一系列措施和执行步骤。最新公布的2009年第一季度中国经济的增长为6%，这个数据看起来似乎另人不很满意，但是其他经济指标都在预示着中国经济在向利好的方向前进。放眼全球，唯有中国的资本市场仍是投资的乐土，于是投资人在期待中国的股市能回到两年前的牛气冲天的景象。
中国股市的回归需要中国经济前景的利好，然而中国经济的前景充满了挑战。
2009年中国经济将面对考验。政府正推出经济刺激方案以舒缓经济增速放缓的压力。中国经济增速放缓反映了成品出口业的外部需求减弱。同时国内楼市低迷已对钢材、水泥等行业造成连锁效应，并间接影响了消费者的信心。
政府宏调政策的重点目前已全面转移至刺激经济增长。若GDP增长低于8%，失业率上升的风险将提高。鉴于中国政府的积极行动，预计境外上市的中资股份情况将于2009年开始好转。目前，多个类别的中资股的价格与整体比较已呈现出相对吸引力，特别是考虑到中国仍保持的巨大经济增长潜力。铁路、建筑及建材、电信和医疗保健等行业的前景较好，而金属、航运及重型设备等面对经济周期性风险的行业形势相对严峻。
政府出台的经济刺激方案尽管被少数人批评为“含糊的”，但无可否认它是迄今各国推出的最大型的财政刺激方案。由于地方政府提出的优先项目仍需等待中央政府的审批，政府注资对中国宏观经济的影响不会在短期内呈现，但我们相信，政府的注资最终会给经济带来积极作用。国务院已作出批示，绝大部分的投资必须于2009年春季全国人大及政协会议举行之前投入到项目的建设中。考虑到项目审批与工程进度之间存在的时间差，刺激经济方案的成效将于2009年第二季度起在实体经济中逐步呈现。
由于对民生的注重及防止经济大幅放缓的决心，政府将在新年（或之前）推出新的刺激措施。据官方媒体报道，新一轮的政策重心会直接放在刺激消费上，届时将会提高个人所得税征收起点、建立国营企业工资增长制度以及把医疗及教育补贴扩大至低收入家庭。
此外，继粮食收成创下近年新高之后（正遇上经济放缓下需求疲软的时期），政府将采取一系列针对农村消费的措施，包括增加粮食储备、提高最低收购价以及研究上调粮食入口征税等。
中国经济的未来尽管面临挑战，但中国也存在许多利好因素。中国财政盈余充裕，政府债务较低，并有15.5万亿元人民币的净储蓄，这为安然渡过全球经济衰退期提供了足够的资源。银行基础稳健，拥有足够的资金应对可能增加的不良资产。
在过去的经济低迷时期，中国的调控机制很好地发挥了作用，迅速地通过重要的政策调整。尽管财政刺激计划仍需一定时间方能发挥对实体经济的影响，但政府已清楚地表明立场，并将继续采取措施，为经济增长提供支持。
降低中国经济增长对投资的依赖，政府将继续增加社会福利性的基础设施建设开支，以减少中国公民为应付住房、教育、退休和医疗卫生问题累积大量预防性储蓄存款的需要。除中央政府投资9000亿元人民币进行的低收入住房建设的三年计划外，我们预期政府将于2009年新年期间推出进一步措施，以加快医疗、卫生保健和退休金制度改革。升级农村基础设施的措施将有助于提高中国农民的收入，长期而言将最终提升他们的消费能力。同时，农业土地改革将得到进一步的具体安排。中共中央委员会会议决议一项旨在提高中国农村人口收入水平的改革方案。相信农业用地改革有助于提高农民收入，并有助于政府实现既定目标，提升农业生产力，重新分配经济增长资源。允许农民将农业用地投入市场等有关改革将可缩小城乡收入差距。允许向大型农场经营者转让土地将推动农业现代化发展。
对于中国资本市场来说，尽管市场在短期内可能继续传出负面经济消息，企业盈利在一段时期内可能继续疲软，但我们预期中国股市将在2009年年初靠稳。因为从以下几方面而言，中国股票的吸引力已大大增加：摩根士丹利资本国际中国指数目前的市盈率为8.3倍，而长期平均市盈率则为16倍；平均股息率为4.3%，比大部分其他国家的存款和国债收益率更理想；尽管经济增长速度放缓至7%～8%，但这个数字仍高于其他主要新兴经济体；5.58%的一年期贷款利率仍有进一步下调的空间。
中国股票市场在一年内从牛市高峰跌至熊市低谷。尽管中国直接投资于股市的居民只占少数，但散户代表了国内最富裕的那部分人口。为了挽回这个重要消费群体的信心，我们预计当局将采取进一步的刺激措施：国企控股公司继续收购其上市附属公司的股份，中央汇金加大对内地上市股份的投资，特别是大型银行。由于目标企业均为股指成分中最大型的股份，故相关措施将有助于稳定内地市场；调动国内机构投资者支持股市，包括鼓励保险商、共同基金公司及全国社保基金为市场提供支持；短期内限制新上市的审批，以舒缓资金流动性压力。
可以预计的是中国证券监管部门将于2009年继续推动保证金交易及卖空交易计划的实行。这些新机制将有助于提高整体市场的流动性及从根本上改变A股市场的“单面”性质，让投资者可以从升市及跌市中获利。投资者将可以利用更复杂的交易策略，而非单纯的买入和持有。
然而，这个时候谈中国未来经济能够在挑战中复苏繁荣，股市的发展值得期待，好像有些不合时宜。毕竟世界经济大环境的不景气对中国经济基本面的影响还不能看透。
玫瑰石顾问公司董事谢国忠5月16日召开的第二届陆家嘴论坛上做了“昨天不会回来，明年才是最痛苦”的演讲，谢国忠的演讲虽然悲观，但他道出了客观错误的由来。
谢国忠说：“对中国来说，像刚刚说的刺激经济，是暂时稳住，但没有解决中国根本问题。中国是出口依赖型经济，比日本、韩国都要更依赖于出口。所以在出口不好的情况下，经济再恢复增长的可能性不是很大。现在政府砸钱，能维持的话，实际上也是有限的。如果真正调动内需，是要调动中国家庭内需。我们说刺激消费说了十几年了，刺激消费，但消费在经济当中的比例一直下降，这一直是一个口号，没有具体行动。中国消费不足的最重要的原因是家庭财富水平比较低、收入水平比较低。很多人认为中国人消费不足，是因为不敢消费。其实中国老百姓不消费最重要的原因是没钱，不解决这个问题，刺激消费是很难的，中国的财富主要在政府的手里。一个市场经济里面，财富在家庭手里，消费好，劳动力市场好，工资也好，继续更进一步的财富积累，这是一个良性循环。如果财富积累都在政府手里，是不支持消费的。我们这么依赖出口，主要是这个引起的。这个不解决，中国经济要恢复高增长是非常困难的。现在很多人认为世界经济危机很快就要过了，我们就好了，一切回到昨天，这个梦我想就别做了，昨天不会回来的，你得另做打算。”
投资人对中国股市的发展可以期待，但也要反思谢国忠的忠告，期待中国股市一切“回到昨天，这个梦就别做了，昨天不会回来的，你得另做打算”。
