一般来说，基金管理公司内部都会设立一个投资决策委员会，领导投资决策程序的运行。除了投资决策委员会以外，在进行决策和投资的过程中，通常涉及基金管理公司内部的各个部门。一个科学的决策和投资程序一般由下列步骤构成。
（1）研究部、投资部和金融工程部通过自身研究或参考外部研究机构的报告，提交宏观经济分析、行业分析、公司分析、市场分析和数据模拟等报告，以供投资决策委员会进行参考。
（2）投资决策委员会定期召开决策会议，对提交的报告进行分析，制定投资策略，并提出资产配置的指导性意见。
（3）基金的投资部门根据投资决策委员会的建议，参考研究报告，筛选出备选证券池，拟定资产组合，并确定买卖时机。
（4）基金交易员根据投资部门的指令，在适当的时机和价格附近买卖证券，并根据投资方案的变化不断调整股票组合。
（5）基金管理公司内部设立的风险控制委员会根据市场变化监控基金在投资过程中的实时风险，并提出必要的建议和警示。
需要注意的是，以上步骤并不完全是逐一顺次进行，有时各步骤之间存在着交叉运行和反馈机制。比如基金的投资部门在构建投资组合的过程中，需要及时向投资决策委员会报告实施情况，向风险管理委员会报告风险情况；基金交易员在交易过程中对市场出现的异常状况，需要及时向投资部门和风险控制委员会进行反馈。因此，基金管理公司的投资决策和实施过程需要公司各部门的互相配合，是一个不可分割的有机整体。
（四）证券投资基金面临的风险
任何投资都会面临一定的风险。证券投资基金面临的风险包括以下几方面。
（1）市场风险。基金投资于证券市场，而证券市场的价格受多种因素的影响，经常处于波动之中，从而使基金的净值和收益受到影响。
（2）管理风险。管理风险也称操作风险，主要是指由于基金管理人和基金托管人内部控制机制的不完善导致基金在投资时发生操作上的失误乃至违规，造成基金投资的损失。
（3）技术风险。技术风险主要来源于交易系统、通讯系统的故障。当技术风险发生时，可能导致投资者的交易指令不能及时提交、开放式基金投资者的申购或赎回无法及时完成、基金净值的揭示不能正常进行等不良后果。
（4）流动性风险。流动性风险也称巨额赎回风险，这是开放式基金特有的风险。当市场出现大幅下跌时，投资者预见到基金净值的下降，可能会要求赎回基金份额。如果基金没有足够的现金，只能通过抛售所持证券来满足投资者的赎回，这样势必使市场抛压增大，继续下跌，从而导致更大规模的赎回。一旦陷入这种市场下跌—赎回—市场继续下跌—更大规模赎回的恶性循环，基金份额就会急剧下降，严重的还会导致基金被迫清盘。
证券投资基金所面临的各种风险是交织在一起、互为因果的。市场风险可能导致流动性风险，流动性风险反过来又会加剧市场风险，因此，证券投资基金的风险管理是一项复杂的系统工程。
二、证券投资基金的收益、费用和分配
证券投资基金在投资过程中产生的收益在扣除相应的费用后，要将收益分配给基金持有人。
（一）证券投资基金的收益
证券投资基金的收益是指基金在运作过程中所产生的超过本金部分的价值。证券投资基金收益的主要来源是基金投资所得的红利、债券利息、证券买卖的资本利得、存款利息等。
1.红利
红利是指上市公司税后利润中派发给普通股股东的投资回报。基金购买上市公司的普通股后，便获得了红利分配权。红利包括现金红利和股票红利两种。前者使基金的现金持有量增加，后者则增加了基金持有该股票的股份数。红利是股票型基金收益来源的重要组成部分。
2.债券利息
债券利息是指基金投资于各种债券而定期取得的利息收入。债券利息是债券型基金和货币市场基金收益来源的重要组成部分。
3.资本利得
狭义的证券资本利得是证券投资基金通过在较低价位买入证券并在较高价位卖出获得的收益。广义的资本利得包括已实现的资本利得和未实现的资本利得两类。已实现的资本利得就是狭义的资本利得，未实现的资本利得俗称账面“浮盈”，是指基金所持证券的市场价高于成本的部分。未实现的资本利得也能使基金持有人受益。因为未实现的资本利得增加了基金的资产净值，使得持有人赎回时适用的赎回价高于其申购价。证券资本利得是所有基金收益来源的重要组成部分。
4.存款利息
存款利息收入是指基金将现金存入银行所获得的利息收入。所有基金，特别是开放式基金会将一部分资产以现金的形式存放于银行。这部分存款所获得的利息也构成了基金收益的来源之一。
（二）证券投资基金的费用
证券投资基金的费用包括基金持有人的费用和基金运作费用两大类。基金持有人的费用是指基金持有人在投资于证券投资基金时所支出的费用，包括封闭式基金的佣金，开放式基金的认购费、申购费和赎回费等。基金运作费用是指证券投资基金在运作的过程中所支付一系列的费用，包括基金管理费、基金托管费以及其他一些费用。
1.基金管理费
基金管理费是指从基金资产中提取的、支付给基金管理人的费用，即管理人为管理和操作基金而收取的费用。基金管理费通常按照前一个估值日基金净资产的一定比率（年率）逐日计提，累计至每月月底，按月支付。除了这种固定管理费率的模式外，有的基金会按固定费率加业绩提成的方式收取管理费。业绩提成是指与基金业绩挂钩的支付给基金管理人的费用。基金管理费费率的大小通常与基金规模成反比，与风险成正比。基金规模越大，风险越小，管理费率就越低：反之，则越高。不同国家及不同种类的基金，管理费率不完全相同。在美国，各种基金的年管理费率通常在基金资产净值的1％左右。在各种基金中，货币市场基金的年管理费率为最低，约为基金资产净值的0.25％～1％；其次为债券基金，约为0.5％～1.5％；股票基金居中，约为1％～1.5％；认股权证基金约为1.5％～2.5％。我国的封闭式基金都为股票型基金，管理费率均为1.5％；开放式基金中，股票型基金的管理费率通常为1％～1.5％，债券型基金的管理费率一般低于1％。基金管理费率由基金管理人确定。基金管理费通常从基金的红利、利息收益或从基金资产中扣除，不另外向投资者收取。
2.基金托管费
基金托管费是指基金托管人因为保管和处置基金资产而向基金收取的费用。与基金管理费一样，托管费通常按照前一个估值日基金净资产的一定比率（年率）逐日计提，累计至每月月底，按月支付。基金托管费率与基金规模、基金类型有一定关系。通常基金规模越大，托管费率越低；基金的风险越大，托管费率越高。我国封闭式基金的托管费率为0.25％；开放式基金的托管费率一般也不高于0.25％。基金托管费率由基金管理人和基金托管人协商确定。
3.其他费用
在证券投资基金业最发达的美国，开放式基金还会收取一项称为12b 1费的费用。12b 1费是指持续性销售费用，它是美国证券交易委员会规定的每年收取的用于支付销售开支等的营销费用。12b 1费每年支付，一般不超过基金净资产的0.75％。
另外，证券投资基金的费用还包括基金买卖证券支付的印花税、佣金、过户费等交易费用以及基金在运作过程中支付的审计费、律师费、封闭式基金的上市年费、信息披露费、分红手续费、持有人大会费用、开户费等。
（三）证券投资基金的收益分配
证券投资基金的收益分配关系到基金投资者的利益和继续持有基金的信心，也关系到基金规模的稳定性。证券投资基金的收益扣除按照法律法规规定可以在基金收益中扣除的费用后的余额构成了基金净收益。基金净收益是基金收益分配的基础。
为了保障基金持有人的利益，各国的法律法规以及基金合同都对基金的收益分配作了明确的规定。其中包括收益分配的来源，收益分配的比例，收益分配的频率，收益分配的方式等等。
证券投资基金收益分配的来源是基金净收益。如果基金净收益为负，即发生亏损，一般不得进行分配。如果基金以前年度有亏损，则基金当年的净收益应当在弥补以前年度的亏损后再进行分配。
证券投资基金收益分配的比例是指基金净收益中有多少用于对基金持有人分配。由于证券投资基金不像生产性企业一样需要将收益留存，进行扩大再生产，因此法律法规规定基金收益分配的比例一般超过基金净收益的90％。如美国规定基金必须将净收益的95％以上用于分配，我国封闭式基金的分配比例一般为90％。
证券投资基金收益分配的频率是指基金在一段时间内（如1年）分配次数的多少及相邻两次分配间隔时间的长度。各个国家和地区对基金收益分配频率的规定各不相同。一般而言，货币市场基金1个月分配一次，债券型基金每季度分配一次，股票型基金则每半年或1年分配一次。基金收益的分配并不是越频繁越好。
因为如果基金采取现金分配，分配前有可能需要大规模地卖出证券，从而会对证券市场产生压力，因此频繁的现金分配可能加剧证券市场的波动。
证券投资基金的分配方式是指基金采取何种形式进行分配。证券投资基金收益分配可以采取现金分红、分配基金份额和分红再投资三种形式。现金分红是最普遍的分配方式，即证券投资基金将现金直接汇入基金持有人的账户。分配基金份额是指将用于分配的净收益按一定的价格折算成新的基金份额分配给投资者，类似于股票的送红股，从而使基金保留现金，扩大基金的规模。分红再投资是指证券投资基金既不分配现金，也不分配基金份额，而是直接将净收益用于投资，即相当于没有发生分配；不过，在这种方式下，基金的净资产会增加，投资者间接获得了收益。
各国法律法规一般规定了基金应当采取的收益分配方式。基金在招募说明书和基金合同中一般还会给予投资者不同收益分配方式的选择权。货币市场基金一般采取分配基金份额的方式，即随着货币市场基金不断取得收益，基金持有人所拥有的基金份额也不断增加，而基金的份额净值维持不变。举例说明如下：假设某投资者以1.00元的份额净值申购了1000份货币市场基金M，一年后该基金实现了3％的收益。如果基金将这些收益全部用于分配，并且不考虑相应费用，那么投资者将多得到30份基金M，共计持有1030份基金M，而基金M 的份额净值仍为1.00元。
（四）证券投资基金的净值
证券投资基金的净值即净资产是指证券投资基金的总资产扣除总负债后的价值，即基金的权益。证券投资基金的总资产是指基金所拥有的各类证券的价值、银行存款本息、基金应收的申购基金款以及其他投资所形成的价值总和。证券投资基金的份额资产净值是指某一时点上每份基金份额实际代表的价值，即：
基金份额资产净值＝基金总资产－基金总负债
基金份额总数
例如，设某一时点上基金ABC 的总资产为30亿元，基金总负债为10亿元，ABC基金共发行在外16亿份，则基金ABC的份额资产净值为：
30亿元－10亿元
16亿份＝1.25
基金份额资产净值是衡量基金经营业绩的主要指标，也是基金份额交易价格的内在价值和计算依据。开放式基金份额的申购或赎回价格直接按基金份额资产净值计价；封闭式基金在交易所挂牌上市，其二级市场价格会偏离份额净值，形成溢价或折价交易，但体现其内在价值的还是基金份额净值。
三、证券投资基金的绩效评价
证券投资基金作为一种投资工具，其收益和风险水平与金融市场中其他金融工具的收益风险水平是否有差异，证券投资基金的收益能否战胜市场指数，不同类型的证券投资基金或是同一类型证券投资基金中的不同基金的收益风险水平是否有差异，证券投资基金有没有选择市场时机的能力、选择行业的能力、选择个股的能力，证券投资基金的投资是否表现出不同的风格，以上这些问题都是证券投资基金绩效评价所要解决的问题。
证券投资基金的绩效评价是一项系统工程。从完整的意义上说，基金的绩效评价应该包括基金业绩持续性的检验、各种基金绩效指标的计算和各指标一致性的检验三个步骤。
（一）证券投资基金绩效评价的步骤
1.基金业绩持续性的检验
基金业绩的持续性是指同一个基金在不同时间段内业绩表现的一致性。基金业绩的持续性分为绝对持续性和相对持续性。绝对持续性表现为以前能取得超额收益的基金在当期仍能取得超额收益。相对持续性则表现为同一个基金样本中，以前业绩排序靠前的基金，在当期业绩排序仍靠前。基金业绩持续性的检验是证券投资基金绩效评价的前提。因为如果基金的业绩不具备持续性，那么以前绩效好的基金未必今后绩效就好，基金的绩效评价对预测未来绩效和指导投资就毫无意义，甚至可以说基金绩效评价就没有必要了。
2.基金绩效指标的计算
基金绩效指标的计算是基于现代证券投资理论计算出代表基金绩效的一些数量指标。这些指标的绝对大小一般反映了基金绩效与业绩基准绩效的关系，其相对大小则反映了基金之间的优劣。
3.基金绩效指标一致性的检验
基金绩效评价的最后一步是检验绩效指标之间的一致性。不同的绩效指标会对同一个基金给出不同意义的数据，这给比较基金绩效和业绩基准绩效带来了困难。更重要的是，在对多个基金的绩效进行排序时，不同的绩效指标给出的排序结果并不完全一致甚至大相径庭。因此，证券投资基金绩效评价工作的最后步骤必须要综合考虑各绩效指标之间的一致性和差异性。
（二）证券投资基金绩效评价的三大传统指标
